节后，出于“高切低”需求、科技板块调整后缺乏主线 、四季度日历效应等因素 ，部分资金转向红利资产 ，这也导致近期一批红利基金实施集中限购 。业内人士认为，在科技成长行情后，红利资产回落到相对低位 ，可能成为市场青睐的方向 。
红利基金集中限购
多只红利基金近日公告限购。10月16日 ，宏利基金公告称，自10月17日起 ，宏利红利先锋混合暂停接受单日单个基金账户单笔或累计超过100万元的申购 、定期定额投资及转换转入业务申请。限购原因是为了充分保护基金份额持有人利益 ，保障基金平稳运作 。
无独有偶，建信基金公告称 ，自10月17日起 ，建信红利精选股票型发起式单日单个基金账户累计申购、转换转入及定投本基金的金额不得超过1000万元 。
此外，富国中证中央企业红利ETF发起式联接、易方达中证红利ETF联接发起式 、长盛中证红利低波动100指数等多只红利基金均打出了“限购牌 ” ，限购金额分别为1000万元 、250万元、10万元。
资金短期快速进出红利基金 ，排排网财富公募产品运营曾方芳对上证报记者表示：对于被动产品而言，可能带来跟踪误差 ，影响基金净值表现；对主动基金而言 ，其持仓结构通常较为稳定，调仓灵活度有限，这也可能会干扰基金的原有投资策略 、摊薄基金收益 ，这也是近期相关产品限购较为频繁的原因 。
从ETF资金流向来看 ，资金近期对于红利类资产的青睐程度有所提升 。Choice数据显示，截至10月15日 ，10月以来 ，华宝中证银行ETF的净申购份额达到49亿份，在所有ETF中排名第一 ，远超第二名的29亿份。同时 ，华泰柏瑞中证红利低波ETF作为境内规模最大的红利ETF，同期净申购份额也达到18.8亿份 ，而9月该基金全月的净申购份额仅3.9亿份 。
资金寻求确定性
“全球贸易不确定性下 ，市场风险偏好有所降低，资金防御性配置需求提升 ，这对大金融等红利资产形成利好 。考虑到大金融板块基本面较为稳健 ，资金配置趋势仍在，整体估值仍有提升空间。 ”工银瑞信基金的观点具有一定的行业代表性 。
光大证券也在研报中表示，红利资产已回落至相对低位 ，且10月底 ，A股上市公司将批量发布2025年三季报，部分上市公司有望实施季度分红 ，红利资产有可能在时隔一年之后再次成为A股上涨的引擎 。
沪上某基金经理向上证报记者透露 ，业内普遍认为四季度会出现“高切低”，包括科技板块 ，以及成长与价值之间 ，这已成了行业共识，红利资产在这个阶段或有超额收益。近期 ，他已将部分前期涨幅较大的科技仓位兑现 ，转向金融科技类券商等方向 。后者此前受到抛压与压制，但在看好后续行情以及近期科技板块波动加剧的当下 ，具有更高的投资性价比与确定性 。
对于后续的投资策略 ，上银未来生活基金经理陈博对上证报记者表示，在低利率环境下，高股息的红利资产搭配高估值弹性的科技成长的“哑铃策略”在四季度依然有效。红利资产的股息率相比无风险利率仍有吸引力 ，且是机构资金的“心头好 ” ，尤其是保险资金。在市场经历了科技成长行情后，红利资产的配置价值显著提升 。
（文章来源：上海证券报）
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